高盛下调美国经济衰退概率，判定伊朗战事冲击有限

根据高盛集团的高盛概率最新分析，美国经济衰退的下调概率有所下降。尽管伊朗局势依然紧张、美国霍尔木兹海峡仍然关闭，经济但国际油价未如一些机构预期的衰退那样显著上升，加之美国就业和内需等经济数据表现良好，判定整体经济基本面依旧坚韧，伊朗有限地缘政治事件对实体经济的战事影响相对有限。

高盛首席经济学家Jan Hatzius在周一的冲击报告中下调了衰退预期，将未来12个月美国经济陷入衰退的高盛概率概率从30%下调至25%。主要原因是下调美国经济活动超出预期的韧性，金融状况指数已低于战前水平，美国整体金融环境趋于宽松，经济从而为经济增长提供支持。衰退

就业数据是判定经济稳定的重要指标。上周发布的4月非农就业报告显示，美国当月新增11.5万个岗位，高于市场预期的6.5万个，失业率维持在4.3%。此外，多项经济数据表明伊朗战争的影响较为温和，并未显著拖累美国经济。

Hatzius列举了多项关键数据来支撑下调衰退概率的决定。今年一季度，美国整体GDP增速虽低于预期，但私人消费保持良好的增长态势，同比增幅达到2.5%，显示出内需的韧性。

值得注意的是，华尔街对于衰退风险的判断仍存在较大分歧。尽管高盛对衰退风险持谨慎乐观态度，但一些经济学家仍发出警告。资深经济学家Gary Schilling预测，美国将在2026年底前进入衰退；穆迪分析首席经济学家Mark Zandi则认为，衰退概率依然高达40%。

Hatzius承认，尽管下调了预期，高盛的25%衰退概率仍比伊朗战前水平高出5个百分点，相比长期平均水平高出10个百分点，经济依然面临不确定性。不过，该行认为，已持续十周的霍尔木兹海峡关闭以及伊朗冲突对美国经济的实质影响有限。

Hatzius认为，财政政策的支持、人工智能行业的蓬勃发展以及今年整体宽松的金融环境，共同成为美国经济的重要支柱。

基于高盛的主流假设，霍尔木兹海峡将于近期逐步恢复通航，预计在6月底前完全恢复，布伦特原油价格短期内将保持稳定，年底有望回落至每桶90美元。

此外，Hatzius补充，尽管过去十周油价波动频繁，但涨幅远低于市场预期，主要原因是伊朗冲突前，美国原油储备处于较高水平，从而降低了因供给中断引发的价格上涨压力。

“市场普遍相信，若消费品价格大幅上涨，美国政策将适时作出调整”，他指出。