美联储高层：AI或成主要通胀威胁，可能需加息

纽约联储主席兼联邦公开市场委员会（FOMC）副主席约翰・威廉姆斯（John Williams）表示，美联在推动美国通胀的储高层A成主多种因素中，AI行业的通胀扩张和相关需求是他最为关注的风险。一旦这一需求长期持续，威胁可能会扩大供需缺口并导致持续的需加息通胀压力，使美联储被迫加息。美联

在纽约联储的储高层A成主一次活动中，威廉姆斯详细阐述了他的通胀政策立场。他指出，威胁如果AI带来的需加息需求扩张持续推高通胀，并且物价水平明显高于基准预测，美联货币政策将不得不收紧以应对风险。储高层A成主反之，通胀若经济和物价走势稳定，威胁现有的需加息基准利率区间将适应宏观环境，亦无需调整。

他还提到能源价格对通胀的影响，尽管中东局势紧张，但他认为今年油价不太可能形成长期上涨趋势。结合期货市场的走势，他认为未来半年至一年油价下行是合理的预期，整体能源价格可能已接近本轮周期的顶部，后续将逐渐回落。

这一乐观判断依赖于美伊临时和平协议的落实，以及市场对全球能源供给担忧的缓解，消费者对汽油价格上涨的焦虑也有所降低。

然而，这一预期高度依赖于中东地缘风险的发展。威廉姆斯发言当天再次传出区域冲突的消息，原油市场可能出现剧烈波动，他表示将持续关注油价变化，并将其纳入货币政策决策框架。

威廉姆斯还明确设定了通胀评估标准，核心个人消费支出物价指数（核心PCE）是美联储判断政策走势的重要依据。他预计，如果到2026年下半年，核心PCE的月度涨幅稳定在0.2%，那么通胀降温的趋势将延续，物价有望逐渐回归2%的目标。

如果下半年的月度数据持续高于0.2%，则意味着通胀的粘性超出预期，通胀回落的速度将受到阻碍，这将直接提高美联储收紧政策的可能性。

截至2026年，美联储仍维持基准利率不变，但对加息的呼声不断增加。6月的经济预期点阵图显示，九名政策官员预期年内至少加息25个基点；最新的会议纪要也显示，已有多名委员讨论加息的必要性。

在会议中，委员们针对不同通胀演化路径推演了相应的调控方案。威廉姆斯表示，纪要充分展示了美联储统一的政策反应逻辑，覆盖了多种经济情境假设，充分体现了委员会对各类通胀风险的综合判断与应对思路。

与此同时，美联储主席凯文・沃什（Kevin Warsh）推动央行全面改革，设立多支专项小组，审查对外沟通机制、资产负债表管理和通胀预测模型，并针对劳动生产率、经济数据来源等核心课题进行深入研究，要求各组在六个月内提交改革建议。

威廉姆斯对此次专项研究的评价是，这是梳理央行核心业务的难得机会，但也坦言六个月的报告周期比较紧凑，推进各项研究工作的压力较大。