标普坚持“盈利标准”：SpaceX被拒绝纳入标普500，万亿被动资金失去机会

日前，盈利标准标普全球(S&P Global)明确表示，标普被拒不会改变主要指数的坚持绝纳金失纳入标准，这意味着埃隆·马斯克的入标SpaceX将无法快速进入标普500。这一决定对于力图以新方式改革IPO规程的普万SpaceX来说，无疑是亿被一次重大打击。

标普500的动资“盈利标准”不可妥协

根据标普全球的一项主要规定，想要进入标普500指数的去机公司必须满足严格的盈利条件：最近一个季度和最近四个季度的累计净利润均需为正，且须按公认会计原则(GAAP)计算。盈利标准而根据财务报告，标普被拒虽然SpaceX在2025年的坚持绝纳金失营收增长了33%至186.7亿美元，但其净亏损高达49.4亿美元，入标未能满足标准。普万

标普全球在声明中指出：“不能仅因为市值庞大而对财务可行性、亿被上市时间和可投资权重因素的动资要求予以豁免。”这一声明直接否认了市场关于“大型IPO可例外快速入指”的期待。

作为华尔街最广泛追踪的基准指数，标普500涵盖了美国的大型上市公司。如果规则修改允许SpaceX加入，数万亿美元资产的被动指数基金将被迫买入SpaceX股票，这将为公司带来巨大的资本利好。然而，标普选择坚守其规则，不因市值庞大而更改。

B. Riley Wealth首席市场策略师阿特·霍根评论道：“标普道琼斯坚持以规则为基础，确保入指前实现盈利，彰显了其公信力。仅仅因公司规模庞大而给予豁免是不合理的。”

SpaceX的IPO计划与传统路径大相径庭。马斯克从多个方面改写规则：希望让散户投资者获得更大份额，推动提前纳入主要指数，并设计治理结构以保持创始人强控制权。当前，公司正在筹集750亿美元，目标市值高达1.75万亿美元，使其有潜力成为美国市值最高的上市公司之一，尽管目前可公开交易的股份极少。

但是，标普的盈利要求成为了马斯克“追逐指数目标”的最大障碍。即便SpaceX的估值已经接近科技巨头，但持续的亏损使其无法通过标普500的基本筛选条件。

纳斯达克与富时罗素：指数间的竞争差异

与标普的谨慎态度形成鲜明对比的是，其他指数提供商已经开始调整规则以适应大型IPO。纳斯达克已修改规则，使得SpaceX、Anthropic等新上市的大型公司更易入选纳斯达克100指数。这意味着SpaceX上市后，纳斯达克100指数基金将被迫购买其大量可交易股份。

此外，富时罗素新公布的快速入指规则使SpaceX有资格纳入其美国股票指数和全球股票指数系列。标普全球也宣布，将调整其其他指数的入指规则，为SpaceX进入这些规模较小的指数提供机会。

这表明，不同指数提供商之间正在围绕“大型IPO”的纳入规则展开差异化竞争。纳斯达克和富时罗素希望通过降低门槛吸引更多流动性，而标普则固守传统的盈利标准，以维持指数的质量。

市场观察，交易所运营商近期加大首次公开募股的动力，尤其是估值高昂的科技公司——如SpaceX和AI公司Anthropic及OpenAI——接近上市。同时，美国上市公司数量持续下降令市场忧虑。吸引大型IPO通过降低入指门槛被视为提振资本市场活力的重要手段。

然而，标普的决策表明并非所有指数提供商愿意以规模为代价牺牲标准。尽管SpaceX短期内无法进入标普500，但仍可通过其他指数获得被动资金的配置。核心问题在于：在持续亏损的背景下，SpaceX能否在上市后迅速实现盈利，最终进入标普500？这是未来几年市场持续关注的焦点。