花旗预测美联储将降息三次，油价回落与劳动力市场疲软将助力

根据最新消息，花旗尽管债券和华尔街投资者普遍在押注加息，预测花旗集团首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特却预测，美联美联储将在今年降息三次，储将次油原因是降息价回将助劳动力市场走弱和油价下跌。

霍伦霍斯特指出，落劳力随着美国与伊朗达成协议，动力重新开放霍尔木兹海峡的市场消息传出，能源价格下滑，疲软这为美联储主席凯文·沃什在政策会议上展现鸽派立场提供了空间。花旗“这给了他更大的预测灵活性，”他强调，美联“如今通胀压力已逆转为通缩压力。储将次油”

6月16日，降息价回将助美国总统特朗普表示将在19日前实现霍尔木兹海峡的落劳力全面开放。伊朗副外长拉万奇也表示美国针对伊朗的封锁措施已经部分解除。受到此消息影响，布伦特原油价格跌破每桶80美元，成为三个月来的首次跌破该关口。这一油价的回落缓和了通胀预期，并令市场对美联储加息的预期放缓。此前，市场几乎完全预计即将在12月加息25个基点，现如今这一概率有所降低。

在中东局势紧张的背景下，因油价上涨和就业增长强劲，市场对美联储今年降息的预期显著减少。即便在5月的非农就业报告中表现强劲，市场对于维持高利率乃至重启加息的预期依然较强，但花旗集团坚持认为，美联储将在今年降息三次。

霍伦霍斯特表示，强劲的5月非农报告确实会让美联储更加关注通胀上行风险，而非就业市场疲弱，但他预计未来三个月劳动力市场将逐渐降温，从而推动市场调整降息预期。他还指出，未来几个月，劳动力市场的疲软迹象将愈发明显，关注点最终将转向降息的可能性。

当前，霍伦霍斯特预计，美联储官员的政策声明中将删除有关宽松的表述，并预测今年不会降息。然而，花旗的基准预测仍是美联储将于9月开始降息三次，前提是劳动力市场持续疲软。

近期市场环境明显变化。能源价格的回落缓解了对通胀上升的担忧，部分投资者也开始讨论降息的可能性，但市场意见并不一致，许多人仍认为，即便油价回落，美国经济和就业市场依旧强劲，美联储仍可能收紧政策。

过去一周，相关美联储利率预期的期权交易量显著上升，增加量达平时的50%。但值得注意的是，新增交易并没有集中在某一方向上，有预测认为美联储将在年底或明年初加息，另外部分投资者则相信降息将推迟至明年上半年。Constitution Capital的利率交易主管杰夫·舒赫表示：“市场并不是放弃降息预期，而是认为降息可能需要更长时间。”

相较于花旗，部分机构对美联储利率前景的预测更为“鹰派”。PGIM预计，美联储今年可能连续加息三次，法国巴黎银行则预计美联储将在12月启动加息，并累计加息三次。

美联储将在北京时间6月18日凌晨2点公布利率决策和经济预期摘要，新任主席沃什也将进行货币政策发布会。目前市场普遍预期美联储本周将维持利率不变。分析指出，尽管近期数据显示美国通胀因能源成本上升而加速，短期内美联储加息的概率仍较低，市场亟需确认沃什的鹰鸽立场。