德国通胀放缓，欧央行“强有力的行动”不再必需——欧元多头撤退

周三（7月1日）亚洲时段，德国的行动

汇率继续下滑，通胀头撤退交投于1.1410附近。放缓

汇价自上周高点回落，欧央市场对欧央行政策的行强需欧重新评估是主要原因。

投资者在等待稍后公布的有力元多欧元区调和消费者物价指数（HICP）和美国制造业采购经理人指数（PMI）报告，以获取更多政策线索。再必

德国通胀降温：欧央行7月加息预期受挫

德国联邦统计局数据显示，德国的行动德国6月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，通胀头撤退低于预期的放缓2.5%和5月的2.6%。作为欧元区最大经济体，欧央德国的行强需欧通胀变化对整个欧元区政策有重要影响。

同时，有力元多法国和意大利等其他主要经济体也出现了价格压力减缓的再必迹象，降低了市场对欧央行限制性政策的德国的行动预期。

欧元区首席经济学家克劳斯·维斯特森表示：“这使得欧央行在7月维持利率更有可能，除非油价发生重大反弹。”这一判断精确概述了市场对欧央行加息周期可能结束的预期，下一步更可能是保持现状或转向宽松。

欧央行行长拉加德上周表示，能源价格下跌及缺乏进一步推动通胀的因素，表示无需采取“强有力的”行动。

美欧政策分化：美联储仍维持鹰派立场

与欧央行政策预期软化不同，美联储依旧保持鹰派立场。在6月会议上，美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%的区间，但去掉了可能暗示降息的措辞。

根据FedWatch工具的最新数据，9月加息的概率接近63%。尽管低于69%的近期高点，但市场对美联储年内再加息的预期依然稳固。

美国经济表现强劲，为美联储维持高利率提供了基础。超预期的非农就业数据、稳定的经济增长以及尚未回归目标的通胀构成了美联储继续加息的理由。

这种美欧政策预期的分化即欧央行趋向按兵不动，美国可能再加息，成为市场承压的核心逻辑。

后市关注点

短期内，

汇率走势将受以下因素影响：

首先，欧元区6月HICP初值。如果数据低于预期，将进一步巩固欧央行按兵不动的预期，欧元将可能走弱；如果数据意外上行，则可能为欧元提供支撑。

其次，美国6月ISM制造业PMI将提供制造业活动的最新情况。如果读数高于预期，将支持美联储的鹰派立场，利好美元。

最后，关注美欧央行官员的发言。欧央行行长拉加德和美联储主席沃什将于周三晚些时候发言，市场将对其政策基调的变化进行密切关注。

技术分析

根据日线图，

自年内高点1.2081以来，汇率持续下行，确认了空头格局。价格已突破MA20、MA50、MA100均线，各周期均线均向下拐头，形成压制带。

在指标方面，MACD位于零轴下方的空头区域，DIFF持续低于DEA，绿柱保持扩展，空头动能依然在释放；RSI值为36.39，接近超卖区间，短期存在小幅反弹的需求，但尚未出现底部反转信号。

（

日线图，来源：）

北京时间7月1日15:58，

报1.1401/02。