“小非农”超预期增长：多点开花，私营就业增长创去年1月以来新高！

美国劳动力市场在夏季招聘季开启之际，小非农显示出超出预期的超预长多创去强劲信号。根据ADP的期增数据显示，5月份美国私营部门新增就业岗位12.2万个，点开明显高于4月修正后的花私10.5万个和道琼斯经济学家预测的11万个。

这一数据代表着自2025年1月以来私营部门最佳的营业单月表现，进一步确认了美国就业市场在经历波动后，增长正在走向更稳固的年月复苏轨道。

从“单点支撑”到“全面增长”

与之前几个月就业的新高集中增长不同，5月就业市场展现了广泛的小非农“普涨”趋势。ADP首席经济学家内拉·理查森表示：“5月的超预长多创去招聘基础比过去几年的情况更为广泛。夏季招聘季的期增到来使得劳动力市场展现持续的动能。”

在ADP追踪的点开十大行业中，八个行业实现了增长。花私教育和医疗服务行业新增5.7万个岗位，营业位居首位；其次是贸易、运输及公用事业（+3.6万）、专业及商业服务（+1.1万）、建筑业和休闲旅游业（各+0.8万）的全面回暖，显示出经济增长的内生动力正在扩展。

然而，技术变革对就业的影响初现端倪。信息服务业在5月减少了9000个岗位，可能与人工智能的普及及应用带来的职能调整有关。同时，资源采矿业也小幅缩减了3000个职位。

薪资增速持平

除了关注就业人数，薪资数据的变化同样引发市场关注。数据显示，5月留职人员的年薪涨幅维持在4.4%，保持稳定；跳槽者的薪资增速轻微下降至6.5%。这种平稳的薪资走势在一定程度上减轻了通胀忧虑。

从企业规模来看，小型企业（50人以下）依然是主要的就业吸纳者，贡献6.7万个岗位，而大型企业（500人以上）新增4万名员工。

作为官方非农就业报告的“前瞻性指标”，此次ADP数据的强劲表现为即将于本周五公布的劳工部数据奠定了乐观基调。目前市场普遍预计5月非农就业将增加约8万个岗位，失业率维持在4.3%的历史低位。

对于美联储而言，这份就业报告将在其6月16-17日的政策会议前提供重要参考。目前市场几乎一致预期美联储将继续维持3.5%-3.75%的基准利率区间不变。

尽管5月ADP数据表现不俗，4月的JOLTS职位空缺报告却揭示了问题的一面。4月底职位空缺数意外上升至761.8万个，创近两年新高，但这可能并非市场过热，而更像是“数据噪音”。

分析认为，职位空缺的急剧增加主要集中在专业及商业服务领域，然而实际招聘人数反而下降了41.9万。这种“高挂职位、低效招聘”的现象反映了在外部环境高度不确定的背景下，雇主虽具备用人需求，但在实际决策上显得谨慎。