国信证券：欧日央行即将实施年内首次加息，关注全球流动性趋紧

国信证券发布研究报告指出，国信关注预计6月欧央行和日本央行将启动今年的证券首次加息，全球宏观流动性在上半年维持相对稳定后，欧日正面临紧缩的央行拐点。此外，即将加息紧6月11日世界杯的实施首次开幕可能短期内影响交易流动性。

建议投资方向如下：

1. 能源与新能源：

美伊谈判仍存不确定性，年内夏季库存消耗加速，全球需关注石油现货和期货价格、流动中游的国信关注库存补充情况以及LNG天然气价格，以应对夏季原油价格可能的证券不利上涨压力。

2. 高股息股票：

随着国债期货走势向上，欧日高股息股票仍是央行年内主要投资方向，推荐关注公用事业、即将加息紧电信、实施首次银行、综合、地产及部分消费品公司。

3. 半导体与AI硬件：

港股通下的信息技术、半导体及AI硬件在5月份表现良好，特别是在AI PC、半导体和电子元件领域，预计海外的AI资本开支将在第二季度有显著上调。

4. 互联网领先企业：

恒生指数下的互联网龙头企业在调整半年后开始发布AI产品，市场预期与估值较低，未来将关注其产品模型的表现。

国信证券的主要观点包括：

美国：预计高利率将维持至2027年

美国主要科技公司在AI领域的资本支出已调整至2026年的8000亿美元及2027年的1.1万亿美元。标普500指数的利润同比增速预测上调至26%，预计在2026年第二季度至2027年第一季度将实现四个季度的高位。投资者对即将发布的二季度财报充满期待，并预期进行上修。

国际形势方面，伊朗局势复杂，加之4月通胀压力上升，市场预期高利率将持续至2027年。同时，全球原油库存低迷，夏季能源使用高峰迫使我们关注现货与期货价格、LNG天然气报价及炼厂补库存的情况。

国内：板块分化加剧

随着PPI上升，4月工业企业利润继续增长，特别是头部企业的盈利能力显著改善，从而推动市场上涨。在最新的一季度业绩中，观察不同风格板块的业绩修正幅度与股价变化可见其相关性极低，其中成长股虽然业绩下修却上涨明显，而周期股虽然业绩上修但未能上涨，反映出在货币政策与产量数据不同步的背景下，PPI的持续上升需要关注。

风险提示：

中东局势的不确定性、美国关税政策的变动、海外降息节奏的不稳定，以及某些行业竞争格局的变化。