日本央行可能在本季度加息，讨论焦点集中在4月和6月

根据路透社的日本调查，近三分之二的央行经济学家认为，日本央行将在6月底之前将基准利率提高至1%。本季由于伊朗战争带来的度加点集不确定性，市场对本月和6月加息的息讨可能性几乎相当。

在4月27-28日的论焦政策会议召开前，市场对日本央行的中月决策难以预判。决策者可能会给出明显少于以往的和月前瞻性指引，从而增加政策意外的日本风险。

经济学家普遍认为日本央行将在本季度再次紧缩政策，央行这一观点自2月28日伊朗开战以来未见改变。本季该冲突加剧了市场对能源价格上涨、度加点集通胀压力回升和日元贬值的息讨担忧，强化了加息的论焦鹰派预期。

在4月7-14日的中月调查中，71位经济学家中有46人（约65%）预测政策利率将在6月底前升至1%，这一比例高于3月的60%和2月的58%。在明确预测时间的40位经济学家中，38%选择4月，35%选择6月。与上月调查相比，支持6月加息的比例此前为32%，而4月则是27%。

T&D资产管理首席策略师波冈宏表示，下周加息是有可能的，他指出日元贬值为早期行动提供了支持，决策者担心反应滞后于抗通胀措施。自战争爆发以来，日元兑美元贬值约2%。

然而，三井住友信托银行高级经济学家岩桥淳树认为本月加息的可能性不大。他指出，中东局势的恶化推动了原油价格上涨，虽然短期内可能提高通胀，但也将拖累经济，使得加息决策更为复杂。他预测加息将在6月进行，并表示日本央行“希望有更多时间来评估形势”。

未来的预测中值显示，日本央行将在四季度将借贷成本提高至1.25%，这一时间点略早于此前预期。预测还显示，日本央行将在2027年三季度进一步加息25个基点至1.50%，之后利率将保持不变，但部分机构预计可能升至1.75%。

过去四年内，日本的通胀率大部分时间高于目标水平，日本央行持续强调物价压力的上升，旨在为短期内加息铺平道路。

与欧美央行不同，日本当前的0.75%政策利率仍低于中性利率，即既不刺激也不抑制经济的利率水平。在通胀约为2%的情况下，如果日本央行维持深度负利率，其面临的则是经济过热的风险。

然而，这一鹰派背景在中东战事的不确定性加剧中受到挑战，不断变化的局势扰动市场，给这一依赖进口的经济体的前景带来阴影。

调查显示，在29位受访者中，有18人（占比62%）认为，未来12个月内，伊朗战争将使日本核心消费者物价指数（CPI）上升0.2至0.4个百分点。核心CPI包括能源价格，不包含生鲜食品。

较3月调查结果看，截至明年6月的每个季度核心CPI同比预测值均上调0.1至0.3个百分点。

在附加问题中，所有29位受访者均未认为战争将使日本陷入衰退，但二、三季度的年化GDP增速预测被显著下调。

预计日本经济在4-6月的年化增长为0.4%，远低于3月调查的1.1%。下一季度的增速预测为0.7%，低于之前的1.2%。

29位受访者中有21人表示，日本面对滞胀的风险偏低或极低。