财信期货：钢材估值下移，焦煤偏强震荡，铁矿承压

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【财信期货：钢材估值下移，财信承压焦煤偏强震荡，期货铁矿承压】

⑴ 钢材：供需双降，钢材估值总库存由降转增，下移供需条件走弱。焦煤资金面上，偏强螺卷10合约前二十席位多空均增加，震荡空单增持更明显，铁矿整体持仓略偏空。财信承压技术面上，期货螺纹钢10合约呈现增仓下跌，钢材估值关注40日均线压力，下移前低3136支撑。焦煤估值方面，偏强螺纹钢10合约价格低于华东独立电炉和长流程螺纹成本，震荡整体估值中性偏低。市场情绪受关税影响而转弱，短期将在成本支撑与供需走弱的博弈中运行，估值偏低下，下行空间有限。

⑵ 铁矿：供给端铁矿石到港量维持高位，且澳洲财年末临近，矿山发运预期增加；需求端铁水产量有所下降，支撑减弱。技术面上，09合约增仓下跌，关注750-765一线支撑；资金面上，前二十席位多空均增，但空单增幅较大，持仓变化略偏空。综合来看，下游钢材需求疲弱对原料支撑有限，6月高供给压力将加大，短期铁矿估值可能下移，下行空间取决于铁水产量的下降速度。

⑶ 焦煤：产地供应恢复中，山西地区安监趋严，部分复产煤矿产量仍低于停产前水平，整体供应紧张。需求方面，下游采购积极，价格上涨。资金面上，前二十席位多空均增，多单增幅略大，持仓变化偏多。技术面上，焦煤09合约呈现明显增仓上涨，短期关注前高1455一线压力，下方支撑升至1405一线。综合来看，供应偏紧，加上6月为安全生产月，短期现货驱动偏强，但需警惕钢材需求疲弱导致原料向下游传导不畅的风险。建议保持产业链多配思路，不追高，关注山西煤矿复产情况。

⑷ 焦炭：原料价格大幅上涨导致焦企即期成本上升，部分企业减产，焦炭产量略有下滑。当前铁水产量减少，刚性需求下降，成本端推动下，焦企提涨意愿仍存。估值方面，现货已提前反应七轮提涨，需警惕波动风险。

⑸ 锰硅：锰矿发运回升，港口锰矿库存持续下降，厂家开工保持低位，压价采购明显，供需整体维持弱稳。技术面上，锰硅09合约震荡收阴，关注6000-6120震荡区间的突破情况。