地缘风险推动债市：特朗普强硬表态助推油价上涨，美债收益率升至一个半月高位

周三（7月8日），地缘因地缘局势急剧变化导致原油价格大幅上涨，风险美国国债收益率全面上升。推动特朗态助推油

特朗普在土耳其的债市涨美债收北约峰会上宣布美伊停火协议已终结，并发出可能对伊朗进行强力打击的普强言论，

、硬表益率月高

期货价格迅速攀升，价上市场担忧能源价格上升会再度推高通胀，升至从而推动美债收益率上升。个半同时，地缘市场消化了凯文·沃什（Kevin Warsh）就任美联储主席后的风险第一次议息会议纪要，显示美联储内部对于年内利率走向存在严重分歧。推动特朗态助推油尽管债市并未出现剧烈波动，债市涨美债收长期融资的普强定价中心依然上移，全球无风险利率短期内面临上行压力。硬表益率月高

地缘言论推动原油，通胀忧虑加压美债收益率

在北约峰会上，特朗普表示美伊停火协议已失效，此言论刺激国际原油价格迅速上涨，引发市场对输入型通胀回暖的担忧，进而推动美债收益率上升。

在随后的联合新闻发布会上，特朗普与乌克兰总统泽连斯基共同出席，威胁称将对伊朗实施强力打击。在此之前，美国已对伊朗进行了军事行动，此次发言进一步增加了中东地区供给的风险。

行情数据显示，作为原油定价基准的期货价格上涨了5.43%，每桶结算价为78.19美元；美国西得克萨斯轻质原油期货上涨4.37%，收报73.52美元。能源价格的反弹重新引发市场对通胀风险的定价，结果资金开始抛售美债避险，债券价格下跌，收益率上升。

各期限美债收益率普遍上升，长短端收益率齐涨

10年期美债是全球房贷、车贷和信用卡等信贷产品的主要定价基准，当日收益率上升超过4个基点，收于4.58%。2年期美债与美联储短期利率密切相关，同样上涨超过4个基点，报4.215%；敏感于地缘冲突的30年期长债收益率上升超过2个基点，报5.074%。

市场通常以一个基点（0.01%）为计价单位，债券价格与收益率呈反向关系，因此收益率的普遍上升意味着当日美债资产被大量抛售。

美联储会议纪要增加政策前景的不确定性

在消化地缘能源行情的同时，市场也在解读6月的联邦公开市场委员会会议纪要，此次会议是凯文·沃什（Kevin Warsh）履新后的首次政策会议。纪要显示，委员会内部观点分歧严重，缺乏完整的通胀数据支撑，委员们难以达成统一的利率预期。

纪要提到，部分官员认为年底合理的联邦基金利率将与当前水平持平或略低，但也有相当多的委员认为年底利率需要上调至更高水平。这表明货币政策可能灵活调整，扩大了市场对中长期利率的博弈空间。

会议纪要发布后，美债市场仅出现小幅波动，未改变收益率上升的总体趋势。

总结

总体来看，中东的地缘冲突导致油价大幅上涨，推动了通胀预期升温，这是此次美债收益率上升的主要动力。此外，美联储内部的利率观点差异增加了不确定性，使全球无风险资产短期承压。尽管债市波动幅度有限，能源价格及货币政策的不确定性仍将制约中长期债券市场的发展，接下来中东局势变化和美国的通胀数据将共同影响美债收益率的后续走势。

北京时间7月9日10:41 10年期美债收益率报4.577%